以及由流行病引起的封鎖的第一波浪潮逐漸被吸收，美國的石油庫存正朝著更正常的水平下降。
由于今年早些時候歐佩克+成員國之間的戰(zhàn)火所致的供應(yīng)過剩。
庫存下降可能預(yù)示著更嚴(yán)格的生產(chǎn)-消費平衡以及明年現(xiàn)貨價格和價差的周期性上升，石油交易商已經(jīng)預(yù)期期貨價格上漲。
但是石油市場的周期性回升取決于OPEC+時機(jī)的謹(jǐn)慎選擇，全球經(jīng)濟(jì)防止雙底衰退，以及有效布置冠狀病毒疫苗的迅速安排。
滿足所有這三個條件似乎是有合理前景的而且可以提供有效疫苗的時機(jī)可以使國際航空旅行恢復(fù)最大的不確定性。
根據(jù)美國能源情報署(EnergyInformationA dministr高頻數(shù)據(jù)，上周戰(zhàn)略石油貯藏之外的美國原油和石油產(chǎn)品庫存又下降了1100萬桶。
自7月中旬以來，過去17周中，美國的石油庫存已在16個星期中減少了總計1.24億桶(每周石油狀況演講”EIA 11月18日)
自3月中旬疫情迸發(fā)以來，縮水已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了早先2.24億桶石油產(chǎn)量的一半以上。
美國商業(yè)石油庫存已從7月中旬的14%盈余下調(diào)至前五年的季度平均水平的6%
商業(yè)原油和產(chǎn)品庫存已分別從平均水平的19%和12%峰值降至平均水平的6%以下。
歐佩克+成員國減產(chǎn)，將石油入口轉(zhuǎn)向亞洲特別是中國，以及一系列颶風(fēng)使墨西哥灣減產(chǎn)，所有這些都有助于減少庫存過剩。
8月至11月，五場颶風(fēng)和一場風(fēng)暴破壞了美國在墨西哥灣的石油產(chǎn)量(EIA 11月18日，EIA 稱，墨西哥灣的原油產(chǎn)量是自2008年8月以來最大的降幅”
同時，美國煉油廠通過最大限度地提高汽油產(chǎn)量來成功削減了柴油和噴氣燃料等中間餾分的過剩。
這些生產(chǎn)戰(zhàn)略現(xiàn)在正在奏效，應(yīng)在2021年第一季度末使全球石油市場恢復(fù)平衡。
一旦產(chǎn)品庫存減少到接近五年平均水平，煉油廠將不得不大幅提高原油加工量，以防止庫存進(jìn)一步減少。
產(chǎn)品種類中，一旦餾出物減少到接近平均水平，精煉廠將不得不從最大汽油模式切換到更正常的運行，以防止柴油和噴氣機(jī)庫存進(jìn)一步減少。
從去庫存到正常運行的轉(zhuǎn)變將極大地推動原油消耗以及柴油供應(yīng)。
上周，美國煉油廠的原油加工量比過去五年的季節(jié)性平均水平低約16%而產(chǎn)品總消費量僅下降了3%
目前，原油加工和產(chǎn)品消費之間的差別約為每天200萬桶，當(dāng)產(chǎn)品庫存接近正常水平時，必需縮小這一差距。
如果全球經(jīng)濟(jì)在同時復(fù)蘇，并且布置有效的疫苗可以使國際客運航空和其他正常商業(yè)活動恢復(fù)，那么石油消耗的增長可能會很大。
原油交易商開始預(yù)計全球石油市場將會緊張，布倫特日歷價差在2021年下半年將緊縮至每月不到10美分的探戈價格。
如此狹窄的范圍無法涵蓋原油貯存和運輸?shù)谋惧X，這意味著庫存預(yù)計將低于五年平均水平，并在那時迅速下降。
預(yù)期餾分油的利潤率也開始提高，歐洲輕汽油和原油的期貨價格在第一季度末交付，隨后從10月底的近期低點每桶上漲超越2美元。
自本月初以來，已經(jīng)宣布勝利進(jìn)行疫苗試驗，從而引發(fā)了這些價格走勢，突顯了快速布置有效疫苗并恢復(fù)正常活動的過程。
