季節性淡季和下游鋼廠失望預期的作用下，9月中旬以來。焦炭需求難有增量，而如果沒有去產能的實質性落地，采暖季限產力度有限的背景下，供給壓力仍存。
隨同著成材價格沖高回落，焦炭2001合約價格從2025元/噸高位再度下跌至1746.5元/噸，整體降幅與8月的下跌幅度相當。究其原因，一方面，環保限產炒作過后，焦炭供需結構未發生實質性變化，庫存結構依然不合理；另一方面，國慶節后，鋼廠失望情緒加劇，通過向上游擠壓利潤來打壓爐料。
焦炭庫存結構改善有限，后期來看。投機需求仍將維持弱勢；鋼廠預期失望，向上游擠壓利潤；去產能實際力度和時間周期仍需考證。焦炭2001合約目前仍將維持弱勢，繼續下跌后，預估近期在17001900元/噸振蕩整理。
控制庫存，源于國慶節后鋼廠預期失望。焦企庫存繼續累積。從區域庫存來看，華北、西北、西南均有所累庫。然而，鋼廠實際庫存下滑至460萬噸，東北、華北、華東庫存絕對量均有不同程度的下滑。如果鋼廠失望情緒不能改觀，加之秋冬環保限產逐步來臨，后期鋼廠對焦炭的實際需求帶動有限。
港口焦炭庫存仍處于449萬噸高位，目前來看。貿易商積極出貨為主，但實際成交一般。此外，由于外部需求走弱，焦炭有進口流入，同時鋼坯、熱卷的流入也進一步證明外部需求的走弱。貿易驅動較差疊加入口驅動繼續轉負，投機性需求的下滑仍將壓制焦炭價格。
金九銀十”旺季過后，隨著下游鋼材現實利潤和預期利潤同步壓縮。黑色產業鏈利潤收縮的預期進一步增強，而鋼廠對該預期的反饋轉化為向上游擠壓利潤。從成材實際利潤來看，螺紋鋼目前在300元/噸左右，熱卷在100元/噸下方，實際利潤收縮明顯，并有進一步壓縮的可能。
全國焦炭利潤維持在98.84元/噸，據相關機構統計。前期主要依靠焦煤端利息下移后的利潤維持，隨著近期焦炭價格再次下探，上周末日鋼價格再度下調50元/噸，利潤或再度壓縮。從產業鏈利潤分布來看，鋼廠失望預期疊加淡季來臨，仍將繼續打壓爐料。
